精彩看点:股份行原地踏步，六大行非息却大涨10.3%！仅邮储两位数增长

2026-09-17 18:08:28来源：市场资讯

来源：行长要鉴

(相关资料图)

今年上半年，六大行非息收入合计5640.76亿元，同比增长10.3%，建行、农行、邮储三家增速达到两位数；同期，9家A股上市股份行非息收入合计2616.99亿元，仅增长0.23%。

但把这两组数字拆开看，拉动的力量恰好相反。股份行的非息增速，是中间业务撑住的、被投资收益拖住的；六大行这一轮颠倒了过来，撑起两位数的是投资收益，中间业务几乎在原地。上半年，六大行手续费及佣金净收入合计约2671亿元，同比基本持平。真正发力的是其他非息收入，合计约2969亿元，同比增长两成以上。

过去，手续费及佣金收入是非息收入的主要引擎；到今年上半年，中收在六大行非息中的占比已不足五成，六家里只有邮储一家做到两位数增长（12.20%），其余五家要么微增、最高不过 3.3%，要么下滑。

非息全线飘红，中收2671亿原地踏步

先看总量。上半年，六大行非息收入无一负增长。建行以16.74%领跑，农行12.76%、邮储银行12.25%紧随，三家都上了两位数；工商银行增长9.78%，中国银行5.24%，交通银行3.39%。

非息增速与中收并不同步，最典型的是建行。该行非息收入增长16.74%，手续费及佣金净收入642.89亿元、反而下降1.42%，拖累来自顾问咨询费与资产管理业务收入下滑。增量主要来自债券和权益投资的处置收益：半年报显示，该行投资性证券净收益201.67亿元、同比增加84.76亿元，以摊余成本计量的金融资产终止确认产生的收益183.21亿元、同比增加89.21亿元，两项合计多出173.97亿元——同期中收反而减少9.29亿元。

六家一起看，结论更清楚。上半年六大行手续费及佣金净收入合计约2671亿元、同比基本持平，中收之外的部分合计约2969亿元、同比增长约22%，非息收入的增量几乎全部落在后面这一块。

分机构看，工行中收692.35亿元、增长3.3%，总量继续居市场第一；中行472.09亿元、增长0.89%；交行204.73亿元、增长0.07%；邮储189.82亿元、增长12.20%；农行与建行则分别下降8.7%和1.42%。六家之中，中收正增长的有四家，但除邮储外增速都在3%以下；农行、建行两家还在下降。中间业务本身，并没有跟上非息收入两位数的节奏。

2969亿其他非息，大半是债券变现

增量不在中收，就在投资端。上半年债市收益率震荡下行、权益市场估值修复，银行账面大量债券浮盈增厚，兑现处置收益的窗口随之打开。多家银行在业绩会上把增长指向同一处，债券投资和权益投资的处置收益同比增加。差别在于，各家的投资体量不同，能拿出来兑现的收益也就不同。

从全行业看，这轮行情的分布并不均匀。六家中有五家投资收益正增长，合计同比增长17.11%；而17家城商行、10家农商行的投资收益合计分别下降16.83%和20.18%。例外是中行，其投资收益同比下降56.44%至69.62亿元，非息增量主要来自公允价值变动收益237.32亿元，为上市银行最多。同一片债市，大行兑现浮盈，中小行还在退潮。

农行是六大行中最典型的一家。截至6月末，该行金融投资余额17.85万亿元、较上年末增长9.4%，上半年债券新增1.52万亿元；其中5年期及以上债券占比较高，加上此前的择时择券，持仓成本相对较低，利率下行进一步增厚了浮盈。上半年，农行投资收益及公允价值变动损益合计较上年同期增加159.28亿元。

工行的非息增长来源更多元。上半年该行其他非息收入553.87亿元、增长19.1%，其中股权及基金投资收益同比增长约140%，代理贵金属收入增长103%，代销基金收入增长60%。邮储则加快债券、票据等资产的交易流转，投资收益和公允价值变动收益同比增长14.89%。

这一层，恰恰是股份行补不上来的。同样在上半年，浦发银行其他净收入（投资收益、公允价值变动等）下降14.30%，拖累其非息收入下降9.63%，另有多家上市银行的投资收益同比缩水。万亿级的配置盘和跨品种的交易能力，本身就是一道门槛。

不过，挣在市场上的钱与收在客户身上的钱，是两回事。

中收仅邮储达两位数增长

股份行那边，非息增长靠中间业务托底；大行这一侧，中收却只有邮储一家做到两位数。上半年，邮储银行中收189.82亿元、增长12.20%，其中理财业务手续费37.43亿元、增长36.66%，投行业务手续费42亿元、增长16.41%；个人理财客户数较上年末增长23.57%。

其余正增长的三家集中在0到3.3%的区间：工行3.3%、中行0.89%、交行0.07%。

两组下滑的原因都很具体。农行中收469.59亿元、下降8.7%，主因是上年同期存量理财一次性收益的高基数，该行表示剔除这一因素后按可比口径为正增长，同期托管及其他受托、结算与清算业务收入分别增长11.5%和3.9%。建行中收642.89亿元、下降1.42%，代理业务手续费其实增长了18.73%，但被顾问咨询费和资产管理业务收入下滑抵掉了大半。

财富管理回暖在大行身上同样存在，只是相对于它们的体量，这些单点撑不起10个百分点的非息增速。从全行业看，国有大行中收占营业收入的比重为13.32%，本身也低于股份行的15.51%。

把三个口袋分开算，画面就清楚了。上半年六大行利息净收入同比增长9%；中间业务收入约2671亿元、同比基本持平；中收之外的收入增长约22%，主要由债券与权益投资的已实现收益贡献。这轮大行非息的两位数增长，中间业务的贡献相当有限。

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