数据中心业绩分化：算力布局提速产能尚待消纳

2026-11-14 10:47:18来源：中国经营网

在政策推动数据中心优化布局、加快存量改造的背景下，企业新增投入持续落地，但产能扩大、收入增长与盈利改善尚未同步。

(资料图片)

根据多家公司2026年三季度报，主营IDC（互联网数据中心）业务的数据港（603881.SH）前三季度整体营收同比下降2.31%，归母净利润同比增长0.73%；光环新网（300383.SZ）前三季度IDC业务收入同比增长9.37%，毛利率却下降10.02个百分点；宝信软件（600845.SH）整体营收增长17%，公司披露宝之云IDC业务收入同比略有增长。

《中国经营报》记者梳理三家企业财报及项目公告发现，新增机柜转固、客户上架进度和租赁价格变化，正在影响数据中心业务的成本与收入。与此同时，企业正尝试通过新建智算中心、改造存量机房和采购算力资源，将服务延伸至集群运营与调度。

对于AI需求增长与部分机柜上架较慢并存的情况，数据港方面在接受记者采访时表示：“AI算力需求具有高功率密度、高网络带宽、高散热要求及集群化部署等特点，传统IDC机柜并不能直接等同于可交付的智算产能。”

数据港方面介绍，公司正通过存量机房智算改造及算力运营平台建设，逐步提升现有资源对AI业务的承载能力。“人工智能产业发展带动算力需求持续增长，但行业需求增长与数据中心产能消纳之间存在一定时间差。”

部分企业毛利率下滑

从三家企业披露的经营情况看，新增机柜陆续投产、存量机房调整与客户上架同步进行，相关收入和成本的变化，反映在各自的业绩中。

光环新网主营互联网数据中心业务（IDC及其增值服务）和云计算业务。公司披露，2026年上半年新增投放机柜约10000个。按单机柜4.4kW口径统计，截至三季报披露时，公司已投产数据中心机柜约9.2万个。新增机柜进入运营，相关资产转固后，折旧等固定成本随之增加。

2026年上半年，光环新网IDC及其增值服务收入11.72亿元，同比增长9.38%；营业成本同比增长24.89%；毛利率23.17%，同比减少9.54个百分点。前三季度，该业务收入增至18.23亿元，毛利率降至22.10%。

光环新网在财报中解释，机柜交付运营初期上架率提升需要时间，短期内一定程度拉低整体机柜上架水平。此外，IDC行业供给集中释放，叠加互联网传统业务需求放缓，行业供需关系失衡，导致市场竞争进一步加剧，IDC租赁价格受到冲击。

深度科技研究院院长张孝荣向记者表示，当前行业的经营压力主要体现为旧算力供给过剩与新算力供给不足并存。新机柜投产后开始计提折旧，客户上架较慢，加上租金下行，收入尚未充分形成，成本已经发生，进而拉低毛利率。

以批发定制业务为主的数据港，则同时面临存量机房调整与新项目爬坡。数据港为第三方数据中心服务提供商，由上海市静安区国资委投资控股，2009年成立，2017年登陆A股主板市场。截至2026年6月底，数据港已建成并运营36座数据中心，在运营总电力容量达401MW，折合5kW标准机柜80200个。

批发定制模式主要面向大客户需求建设数据中心，并提供托管及运维服务。这种模式也伴随着客户集中风险。数据港2026年半年报中提到，直接及间接来自某大型互联网公司的收入占比较高，相关客户经营状况或订单变化可能影响公司盈利。

财报显示，今年前三季度，数据港营收12.12亿元，同比下降2.31%；归母净利润1.21亿元，同比增长0.73%；扣非归母净利润9681.21万元，同比下降2.59%。同期经营活动现金流净额6.74亿元，同比下降14.49%；营业成本为8.63亿元。

对于业绩变化，数据港方面回复记者称：“报告期内，受到部分老旧零售机房业务汰换迁移，加之精细化成本控制，以及部分旧设备更换、处置产生的收益等综合影响，公司收入、利润和毛利率产生了小幅度变化，整体经营正常。”

数据港方面同时表示：“公司存量机房签约率和上架率均保持较高水平，计费采用含电与不含电两种模式，单价与机房品质、能效及服务内容挂钩。”

新增项目逐步形成计费。“廊坊数据中心项目共建设3栋机房楼，现已完成竣工验收并陆续交付客户使用。目前廊坊数据中心整体处于业务爬坡阶段，计费随客户陆续上电逐步提升，客户上电爬坡期受业务销售模式、客户类型、技术架构等因素影响。”数据港方面向记者介绍。

宝信软件是中国宝武钢铁集团有限公司旗下上市软件企业，前身为上海钢管股份有限公司。公司主营业务包括软件开发及工程服务、服务外包、系统集成，数据中心业务包含在服务外包中，“宝之云”为其统一算力基础设施品牌。

财报显示，前三季度，宝信软件总营收82.51亿元，同比增长17%；归母净利润9.86亿元，同比下降10.17%。这一整体业绩变化不能直接等同于IDC业务表现。公司在10月30日投资者关系活动中表示，宝之云IDC业务前三季度收入同比略有增长，随着华北基地等建设交付，将对IDC业务收入产生贡献。

在张孝荣看来，行业供需并非简单的总量过剩，而是结构性过剩，主要表现为低功率老机柜较多、高功率新资源不足。盈利改善需要看上架率能否超过项目盈亏平衡点、计费收入能否摊薄折旧成本，以及核心区位租金能否企稳。

服务延伸至算力运营

全国一体化算力网建设对资源利用与调度提出了要求。在企业端，新增智算设施、存量机房改造与算力资源运营正在同步推进。

宝信软件10月披露的公告显示，公司拟投资约25.01亿元建设宝之云华东智算中心马鞍山基地，设计机柜约5328个，IT容量128MW。资金中25%为自有资金，75%通过融资筹措。公司在公告中提出，推动传统IDC向AIDC智能算力中心转型，构建“数据中心+算力中心+算力服务”业务体系。

光环新网则一方面拓展新区域，另一方面继续消化已投产资源。公司披露，内蒙古和林格尔智算中心、呼和浩特算力基地已开工并取得能耗指标，预计最快于2027年年末投放部分机柜。对于已投产项目，公司表示将提高上架率，加大腾退数据中心营销力度，提升存量机房销售率。

数据港则将机房改造与算力资源采购相结合，从传统机柜租赁向算力资源组织与运营延伸。今年，数据港启动“上海一号智算中心”改造；10月进一步披露拟采购不超过10亿元算力服务，期限5年。

两项布局如何衔接？数据港回复记者称，智算中心改造重点是提升存量机房的高功率供电、散热、网络及智算承载能力，为高密度算力集群部署提供基础设施支撑；算力服务采购则重点解决算力资源供给问题，通过整合上游算力资源，结合公司自有基础设施和运营平台，向客户提供一体化算力服务。

数据港方面表示，目前已初步构建“算控港、算融港、算营港”三大平台体系，并逐步形成面向模型训练、推理及科学智能等场景的算力服务能力。公司正推动算力业务从项目化交付向平台化、规模化运营发展。

从机柜托管延伸至算力运营，企业所承担的服务内容也随之变化。LensAI创始人况玉清告诉记者，从传统数据中心向算力中心延伸，是伴随客户需求升级的过渡，部分基础客户是共通的。由机柜托管转向算力服务后，企业的服务链条进一步延长，收入来源也会更加多样化。

况玉清认为，转向算力运营后，企业需要更多地直接对接终端客户，提供的服务也不止于Token服务，还可能包括定制化服务、算力调度等。相应的技术和市场投入，能否凭借企业自身的获客能力转化为收入，是这一转型面临的主要经营风险。

对于AI需求能否带动传统IDC经营改善，张孝荣认为，关键在于存量机房能否通过改造承接高功率AI负载，客户上架和收入增长能否覆盖新增折旧，以及收入来源能否由机柜租赁向算力服务延伸。在他看来，单纯依靠低功率机柜租赁的业务，增长空间已受到限制。

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